摩根士丹利发布研究报告称，第三季油价按季下跌每桶约7美元，企业炼油利润也预期因存货损失而减少，另外由于进口天然气成本下降，批发天然气利润或按季上升，目前预测中国石油股份（00857）及中国海洋石油（00883）第三季度盈利或按季下跌10%至13%，而中国石油化工股份（00386）因库存亏损可能会录得更大的盈利跌幅。

　　报告指出，虽然第三季度原油价格走弱及人民币升值，可能拖累中石油上游业务利润表现，但进口天然气成本按季下降预期有助部分抵销影响，相信该公司仍在按计划实现全年盈利目标，若年度派息比率持平，意味着其股息回报率达到7.8%，认为中石油风险回报水平较佳。

　　该行认为，中石化下游业务中可能要面对较激烈的价格竞争，未足以抵销精炼及石化业务利润减少的影响，目前预测其全年股息回报率为6.5%。至于中海油，大摩相信第三季中海油可继续保持出色的成本控制和产量增长。