机构之家

　　11月6日，有媒体报道称，申万菱信基金前副总经理周小波入职海富通基金，拟任副总经理。

　　周小波2006年起从事金融相关工作，曾任职于上海申银万国证券研究所、太平资管。2020年5月加入申万菱信基金，曾担任公司的副总经理、基金经理。

　　注：以上人物系申万菱信基金前副总经理周小波

　　优秀的分析师未必能成为优秀的基金经理

　　在申银万国研究所工作期间，周小波在基础化工行业的深入研究和分析得到了机构投资者和市场的广泛认可。2007年、2008年，获得新财富最佳分析师基础化工行业第三名；2010年至2012年，获得新财富最佳分析师基础化工行业第二名；2009年、2013年，获得新财富最佳分析师基础化工行业第一名。此外，他在2007年的首届证券市场周刊水晶球奖上还荣获最佳基础化工行业分析师；在2013年荣获第一财经基础化工行业最佳分析师。

　　分析师的岗位上取得的成功使周小波在金融行业内获得了更广泛的认可和机会。为了更广阔的职业前景，周小波转型到资管领域，先后加入了太平资产、申万菱信基金，从一名卖方分析师摇身一变成为一名买方基金经理。有报道称，在太平资产期间，周小波带领的权益投资部被评为太平资产优秀部门、太平保险集团优秀部门。

　　在2020年加入申万菱信基金成为基金经理的差不多的时间，周小波还担任了公司的副总经理，在一线操盘搏杀的同时还需要担任行政要职。遗憾的是，作为一名基金经理，周小波在申万菱信基金期间的表现不尽如人意。周小波在申万菱信基金管理的基金产品大多任职回报为负。唯一任职回报为正的申万菱信新能源汽车是和他人共管的，包括申万菱信基金的熊哲颖、娄周鑫。

　　申万菱信新能源汽车“主要投资受益于新能源汽车主题的上市公司股票”。而从周小波单独管理的申万菱信新动力的2024年第三季度报告的前十大重仓股来看，新能源行业的标的占比较少。综上，机构之家认为，曾作为一名优秀的行业分析师的周小波并不是一名优秀的基金经理。

　　老东家曾卷入“老鼠仓”丑闻，人事动荡

　　值得一提的是，周小波在申万菱信基金担任副总经理一职期间，申万菱信基金还曾卷入过“老鼠仓”丑闻。2022年12月28日，河北证监局公布发布了两则行政处罚决定书。申万菱信智能驱动基金的基金经理徐远航因利用职务便利获取未公开信息，明示、暗示他人从事相关交易活动，被责令改正，并处以50万元的罚款。长江证券研究员靳昕则因从徐远航处获取未公开信息，并指导他人从事相关交易活动，被给予警告，并处以3万元的罚款。

　　徐远航在2021年4月12日将“锦泓集团”纳入股票池，4月13日申请交易，4月15日获得许可后立即下达买入指令。在此期间，徐远航利用与靳昕共同路演、调研的机会，将“锦泓集团”在基金中的拟交易时点、占比等未公开信息传递给靳昕。靳昕得到信息后，将其告知父亲，并指导父亲于2021年4月15日先于基金买入“锦泓集团”，4月21日至30日持续委托买入，累计成交金额达411.06万元。

　　“老鼠仓”事件被揭发后，徐远航、靳昕两人先后离职。目前，徐远航在公募基金、私募基金及证券公司均已无相关记录，靳昕也不在长江证券从业，且在证券行业已查无相关信息。

　　作为专业的基金管理机构，申万菱信基金一直以来致力于树立良好的品牌形象，以吸引投资者的信任和资金投入。然而，“老鼠仓”事件的发生，使得公众对其诚信和专业精神产生了质疑，品牌形象受到了严重的损害。近两年申万菱信基金人员变动频繁，很难让投资者不把这一切联系在一起。

　　2023年2月8日，基金经理孙晨进同时卸任包括申万菱信量化成长、申万菱信宏量在内的多只基金；2023年7月10日，基金经理范磊同时卸任包括申万菱信稳益宝在内的多只债券型基金；2023年9月18日，基金经理廖明兵卸任申万菱信盛利精选、申万菱信竞争优势；2023年7月10日，基金经理杨扬卸任申万菱信医药先锋。申万菱信基金多人离职现象，不仅对旗下基金的运作产生影响，对投资者的信心也带来了一定程度的负面冲击。

　　周小波在担任申万菱信基金的副总经理和基金经理期间，基金产品的业绩表现让人失望，申万菱信基金的内部管理也时而暴露问题，我们并不能因为其分析师生涯的成功而高估其投资能力和管理能力。

　　“新东家”权益业务不振，或受大股东合并重组事件影响

　　回到此次周小波可能入职的海富通基金。海富通基金成立于2003年4月，是一家具有一定影响力的中外合资基金管理公司。中方股东为海通证券股份有限公司，持股51%；外方股东是法国巴黎资产管理BE控股公司，持股49%。

　　海通证券2024年半年报显示，上半年海富通基金实现营业收入4.54亿元，同比减少1.78亿元，降幅为28.16%；净利润1.34亿元，同比减少0.58亿元，降幅为30.21%。此外，近些年来，海富通基金权益业务增长乏力。2024年三季度末，海富通基金股票型基金规模不到40亿元；混合型基金规模近三年持续下滑。2021年末，混合型基金规模为454.41亿元，最新规模已缩水近半，为208.94亿元。周小波能否利用自己在权益类资产方面的研究和管理经验来补强海富通基金的权益业务？从周小波在申万菱信基金的表现来看，可能要打上一个大大的问号。

　　2023年9月，国泰君安证券与安联集团签署《股权转让协议》，约定由国泰君安收购安联集团所持有的国联安基金49%的股权。近期，国泰君安证券正在推进与海富通基金的控股股东海通证券的合并重组。然而，国泰君安目前有着全资子公司国君资管，以及控股华安基金。根据2022年证监会正式发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，“同一主体或者受同一主体控制的不同主体参股基金管理公司的数量不得超过2家，其中控制基金管理公司的数量不得超过一家”。一旦合并重组完成，“一参一控一牌”的问题亟待解决。这也为周小波履新海富通基金增添了新的变数。

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