来源：华夏时报

　　记者：吴敏

　　诚泰财险1.9亿股股权二次被摆上“货架”。

　　11月4日，《华夏时报》记者从广东联合产权交易中心获悉，云南冶金集团拟转让所持有的诚泰财险1.9亿股股份，占诚泰保险总股本的3.18%，转让底价约1.25亿元，挂牌截止日期为2024年11月12日。

　　这已经是云南冶金集团第二次将这笔股权挂牌转让，去年11月，该公司就曾将其持有的诚泰财险3.18%股权挂上广东联合产权交易中心，彼时转让底价约1.56亿元，如今二次挂牌，转让价格也相应折价两成。

　　但曾被视作“现金奶牛”的保险公司，近两年频遭拍卖或公开挂牌转让股权，尽管标的增多，成交者却寥寥。诚泰财险该笔股权虽已进行折价，但能否顺利找到接盘方，仍存在较大不确定性。

　　两次挂牌去意已决

　　云南冶金集团是诚泰财险第八大股东，若该笔股权转让成功，其将不再持有诚泰财险股权，彻底退出股东行列。

　　对于受让方的资格条件，云南冶金集团并未提出过多要求，仅表示符合法律法规的相关规定即可，但不允许联合受让。截至目前，该项目围观数仅为168次。

　　这已是该笔股权第二次被挂牌转让，云南冶金集团因何决意离场？北京联合大学金融学院教师杨泽云向《华夏时报》记者表示，近年来，监管出于对保险机构防范风险的考虑，加大对保险公司股东监管和问责、强化股权结构监管、加强资本真实性监管、加强穿透监管等一系列严监管的措施，且保险行业本身面临着市场转型而盈利不佳，市场对于入股保险公司股权的需求下降，也使得部分保险公司的股东萌生去意。

　　谈及股东退出对保险公司的影响，杨泽云指出，理论上来说，股东只是公司的投资者，其股权转让对公司本身并无实质性影响。除非是大股东转让股权，肯定对公司的经营产生较大影响，不仅仅体现在业务资源上，还会涉及公司管理层的变动。

　　此次云南冶金集团所持诚泰财险3.18%股权折价转让，能否顺利找到接盘方还需时间验证，但在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，一方面当前中小公司股权估值走低，且诚泰财险今年前三季度又出现较大幅度亏损；另一方面，监管机构对保险公司的严监管也让股东投资保险公司股权的成本上升、收益下降，因此成交的概率不太大。

　　实际上，诚泰财险第十大股东大连百年商城有限公司曾将其持有的诚泰财险1.675%股权三次挂上京东拍卖平台，但最终都以流拍告终。当然，这只是当下保险公司股权遇冷的一个缩影。究其原因，杨泽云认为，近年来的央企“退金令”以及此前大举进军保险业的房地产公司自身遭遇资金困境，增加了保险公司股权供给、减少了需求。

　　“同时，近年实施的偿付能力偿二代二期，提高了保险公司对于资本的要求，不少保险公司偿付能力下降，为了满足监管要求或者提升公司偿付能力，不少公司都有增资扩股的要求。并且保险业正经历转型发展，保险公司面临着较大的经营压力，利润下降甚至亏损，保险业上市公司在资本市场的估值也逐年下降。”杨泽云说道。

　　控股股东态度不明

　　再将目光聚焦到诚泰财险经营业绩上，该公司是一家于2011年底在云南设立的全国性财产保险公司，由于深化国企改革和供给侧结构性改革的相关要求，2018年，诚泰财险启动混合所有制改革并引入紫光集团，持有诚泰财险33%的股权，为第一大股东。

　　紫光集团入主后，诚泰财险的业绩也得到了改善，2019年至2022年，该公司实现净利润分别为0.35亿元、0.2亿元、0.11亿元、0.33亿元，连续四年盈利。2023年，受投资端不振影响，又亏损2.5亿元，今年前三季度再度亏损0.94亿元。

　　不过，亏损也是当下中小险企的普遍状况，一方面是利率持续走低给保险投资收益带来的压力；另一方面，保险行业作为一个规模经济行业，当行业发展面临较大压力时，中小公司受到的影响更大。

　　需要指出的是，当下摆在诚泰财险面前最为棘手的或许还是股权问题。今年6月，担任该公司董事长一职长达5年的王慧轩因工作原因辞职。王慧轩正是出自诚泰财险第一大股东紫光集团，同时，也是带领紫光集团进军保险业的关键人物。

　　2016年7月，王慧轩加入紫光集团负责金融板块。次年紫光集团即发出进军保险的信号，计划设立中青人寿，但未有下文。2018年，紫光集团通过定增的方式，以28亿元取得诚泰财险33%的股权，成为其第一大股东，2020年又借诚泰财险之手，受让幸福人寿原股东中国信达30%股权，间接控股，自此紫光集团产寿险牌照齐全。

　　但福祸相依。2020年四季度，紫光集团多只债券违约曝光了公司资金危机。2021年7月，紫光集团开启司法重整，一年后重整完毕，管理层也随之“换血”。而作为重整之前紫光集团派驻在幸福人寿和诚泰财险的董事长，王慧轩今年接连辞任，新紫光集团对保险板块的态度也并不明朗。

　　除此之外，诚泰财险其他股东的日子也并不好过，这从该公司股权质押、冻结比例就可见一斑。

　　目前，诚泰财险有11家股东，有7家股东股权处于异常状态。其中，并列为第二大股东的有三家公司，这三家公司中，云南省康旅控股集团有限公司、昆明产业开发投资有限责任公司合计持有的26.8%股权全部被质押或冻结，昆明发展投资集团有限公司持有的13.4%股权中半数被质押。加之其他四家股东，诚泰财险合计有半数股权都处于被质押、被冻结的状态。

　　“股权是否质押是股东的权利与决定，往往也是股东财务安排需要，一般不会对公司的经营产生直接影响。”首都经济贸易大学农村保险研究所副所长李文中曾告诉《华夏时报》记者，但股权质押比例过高还是会对公司产生一些间接影响，股权冻结可能被视为公司股东财务状况不佳或存在法律纠纷的信号，又或者是股东对公司经营缺乏信心的信号。