巴克莱策略师Joseph Abate在报告中写道，美联储可能在12月的会议上降低隔夜逆回购利率，但由于资产负债表依然紧张，担保融资利率将高于新的水平。

　　美联储11月会议纪要显示，一些决策者认为考虑对隔夜逆回购协议（RRP）的报价利率进行“技术性调整”、使其与联邦基金利率目标区间的底部相符是有价值的。

　　目前的隔夜逆回购利率为4.55%，比4.5%-4.75%的美联储政策利率目标区间底部高5个基点。

　　“降低利率的理由纯粹是技术性的，”Abate说。“这意味着将利率恢复到疫情之前的水平，当时利率被设在与联邦基金利率目标区间的底部相符”。

　　预计美联储将把准备金余额利率（IORB）维持在4.65%，因此两者之间的利差将扩大至15个基点。

　　但总体而言，RRP下降5个基点将大致同时降低所有回购利率，“但下调不会改变市场基本面”，因为资产负债表仍然紧张，所有资产的融资需求仍然强劲。